六部委发布!
事件:今日,六部委联合发布关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见。提出从着力提升可再生能源安全可靠替代能力、加快推进重点领域可再生能源替代应用、积极推动可再生能源替代创新试点、强化可再生能源替代保障措施等四大方面,切实加快推进可再生能源替代。我们摘取光伏相关的部分举措如下:
1)加快推进沙戈荒风光大基地建设,就近开发分布式可再生能源,推进构网型新能源。
2)推动既有建筑屋顶加装光伏系统,推动有条件的新建厂房、新建公共建筑应装尽装光伏系统。
3)开展绿证绿电交易和“绿电园区”建设,提高“东数西算”等战略工程中的新能源电力消费占比。
4)支持园区、企业、大型公共建筑等开展发供用高比例新能源试点,大幅提升新能源电力消费占比。
5)加强高耗能企业使用绿色电力的刚性约束,加快建立基于绿证的绿色电力消费认证机制。
6)支持可再生能源替代关键技术研发和试点应用。
7)稳妥有序推动分布式新能源发电参与市场化交易,促进分布式新能源就近消纳。
8)加强与共建“一带一路”国家的绿色能源合作。
简评:
1、指导意见针对集中式、分布式等不同领域,明确且全面地提出大力实施可再生能源替代的相关举措。我们认为六部委联合发文,政治高度空前,结合近期供给侧的一系列事件,我们认为自上而下引导光伏行业走出困境的目标已经相当明确。
2、参考2016-2017年钢铁供改,正是多部委联合通过去除落后和不合规产能、实施产能置换、鼓励兼并重组、限制开工率、刺激需求等一系列组合拳,推动钢铁行业盈利水平和现金流大幅好转。我们认为如今光伏行业亦走在相似的改革道路上,同时需求增长、技术进步空间广阔,故坚定认为行业大周期拐点已现。
1、供给侧改革中国政府轻车熟路,很多案例
电解铝、钢铁、煤炭、稀土都实施过异曲同工之妙的供给侧改革
2、供给侧改革一视同仁,一切都遵循规则
国企、民营企业一视同仁,会有完整的指标体系认定合规性。当年钢铁过亿吨地条钢的去化(都是不合规的产能)、稀土行业极其零散的民营和国企牌照整合、电解铝民营头部企业产能依规去化40%、国营钢企的搬迁兼并减产都是依规而行的成功案例。最大的挑战或是人员安置,分流、买断工龄等措施历史经验也很丰富,或不足为虑。
3、供给侧改革措施会根据行业情况而有差别
钢铁需求趋于零增所以是减量供给侧改革,电解铝和稀土因为下游需求仍有增长,所以采取了限制产能天花板和配额制的措施。
4、对行业的影响最终还是取决于供需
钢铁因为国内需求下滑且产能具有超产弹性,因此行业景气度仍是下行,供改之后的效果有限。电解铝则经历了激活僵尸产能和产能达峰两个过程,于2020年之后供给侧改革效果逐步显现,行业成本曲线上升而盈利能力持续改善。稀土配额制也时常出现供给增速与需求增速错配的情况,导致价格不时出现暴涨暴跌。
5、短期供给侧改革板块主题为主,中期要看业绩兑现
硅料供给侧改革的进展:
企业1的四川、云南的产能准备停一部分,具体是多少目前还在谈;
企业2表示减产本身有共识,但具体的量怎么定,还在谈,要综合考虑成本、库存、品质等因素。
结论:自律性限产的谈判在推动,具体细则不是一两天能谈好,需要一个谈判周期;叠加能效约束,硅料供给侧改革可能会探索出一套新的解决路径,大概率会在政府管控和行业自律之间找到一个平衡点
影响:硅料供需修复之后,将带动下游硅片、电池、组件供需关系改善,以及盈利修复。产业链出清不再是优化供需关系的唯一方式。